事情：公司发布2020年年度成绩预增公告，公司2020年度完成归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比估计将添加17,000万元左右，同比添加50%左右。公司2019年归属于上市公司股东的纯利润是34,218.40万元，即可得公司2020年归母净利润约为51,218.40万元。

　　工程机械需求旺盛，公司破碎锤事务敏捷添加。2020年一至四季度，国内挖掘机销量同比改变分别为-8.22%、63.06%、57.39%、61.24%，二季度后跟着挖掘机商场的快速复苏，公司成绩快速回暖。2020年国内挖掘机销量到达32.76万台，同比添加39%。受下流需求快速复苏带动，公司工程机械属具产品及高端液压件产品敏捷添加，特别公司30吨-100吨挖掘机用重型液压破碎锤竞赛优势显着，叠加国家对炸药的严厉管控以及环保方针的施行，重型锤需求量继续提高。破碎锤作为工程机械属具，与挖掘机保有量相关性较大。2019年末国内挖掘机十年保有量为165.7万台，继续获益于固定资产出资提高。一起获益于下流关于安全环保要求提高，以及人力本钱的敏捷添加，破碎锤浸透率有望继续提高。现在国内挖掘机配锤率为20%-25%，远低于老练商场30%-40%的水平。获益于此，破碎锤职业的周期特点相关于其他工程机械种类更弱。

　　高端液压事务快速推动，国产代替加快。公司现在液压件事务包含的液压泵、行走马达、反转马达和多路操控阀等，为高压、大流量液压件产品。公司2018年后在前装商场发力，客户继续开辟继续推动，液压件国产化进程显着加快。咱们咱们都以为在主机厂操控本钱和海外疫情分散的压力下，公司液压件事务有望迎来加快开展。

　　公司2020年加强液压件各种类型的产品的研制和出产，在现在现已配套产品的根底上，加大研制，开发全系列液压件，包含微挖、小挖、中挖及大挖用液压件，高空作业平台车用液压件、旋挖钻机用液压件、装载机用液压件等，为未来高端液压件的全系列配套做好根底。公司出产的挖掘机用高端液压件国产代替进口趋势确认,一起根据前期在前装商场批量供给的稳定性，产品浸透率逐渐提高;公司活跃开辟了多家大型主机厂客户,完成了战略配套，商场订单丰满,添加趋势显着。

　　公司盈余猜测及出资评级：咱们估计公司2020年-2022年经营收入分别为21.36亿元、28.69亿元、38.18亿元；归母净利润分别为5.17亿元、7.13亿元和9.68亿元；EPS分别为0.86元、1.19元和1.62元，对应PE分别为99X、72X和53X，保持“强烈推荐”评级。