【48812】国泰君安：6月挖机内销继续正增 更新需求助力复苏

　　出口代替耐性仍旧+电动化增效大势+国内地产基建方针扶持，挖机销量有望复苏。

　　CME估计挖机内销同比增加20%。经CME草根调查和商场研讨，预估2024年6月挖掘机销量约16000台/同比+1.5%。分区域看，内销估计7300台/同比+20%，挖机进入更新周期叠加23年低基数影响使得挖机内销同比高增，其间小挖的更新需求是当时内需改进的主推力；外销估计8700台/同比-10%，首要受海外产品结构切换及23年高基数影响。

　　看好2024H2工程机械行业内销正增加，本轮增加由更新需求带动。2023年年末增发万亿国债项目落地，缓解当地金钱上的压力；地产端“三大工程建造”加快布局；2024年《设备更新计划》积极地推动，到2027年，工业、修建、交通等范畴设备出资规模较2023年增加25%以上。2024年1-5月，我国基础设备出资同比增加7.5%；24年一季度新开工水利项目9683个/+33.8%，基建造施出资助力内需复苏。考虑到国内上轮周期高点及大中小挖设备不一样惯例运用的寿数，经咱们测算，2024年挖机更新需求约7.2万台，其间小挖为当时的更新需求主力。考虑到暑期为历年冷季，估计暑期后的9、10月份起内需完成明显正增。

　　海外商场稳步拓宽叠加低基数，下半年挖机出口有望转正。据我国工业协会计算，2024年1-5月我国工程机械进出口贸易额为222.92亿美元，同比增加2.06%。其间：进口额11亿美元，同比增加0.83%；出口额211.93亿美元，同比增加2.13%。国内工程机械企业加快出海，北美、欧洲等区域及矿山机械工程机械准入门槛高，赢利水准高，继续重视具有高技术积累及海外商场打破顺畅的国内整机企业。