工程机械叉车月报：挖机海外需求下滑超商场预期 叉车坚持增加

　　9 月挖机销量同比下降32.6%。依据工程机械工业协会数据，9 月挖掘机职业销量1.4 万台，同比下降32.6%，前值为同比下降27.5%。累计来看，2023 年1-9 月，共出售挖掘机14.9 万台，同比下降25.7%，国内销量6.8 万台，同比下降43.3%，出口销量8.1 万台，同比提高0.5%。9 月装载机职业销量7,689 台，同比下降15.4%，前值为同比下降17.9%。

　　国内销量处于底部，海外需求下滑超商场预期。分区域来看，9 月挖掘机国内销量6,263 台，同比下降40.5%，前月为同比下降37.7%；出口销量8,020 台，同比下降24.8%，前月为同比下降17.2%。出口继续商场超预期下滑，首要因为传统工程机械商场东南亚区域需求下滑商场超预期，其次美国商场需求放缓。

　　依据Off-highway猜测，2024 年除中国外首要工程机械区域销量出现下滑趋势。依据Off-highway猜测2024 年，欧洲/北美/日本/印度/其他当地变化分别为-2.4%/-7.5%/-3.0%/-6.6%/-16.3%。特其他，占我国工程机械出口约50%（2022 年数据）的发展中国家下滑特别显着，发展中国家商场或许进入下行周期，咱们估计或将影响未来我国工程机械出口增速。

　　咱们估计2023 年挖机销量19 万台，同比下降27%。其间咱们估计2023年国内销量约8.5 万台，对应降幅约44%。咱们下调2023 年出口销量相等至同比下降约4%。咱们估计2023 年归纳销量约19 万台，同比削减约27%。往后看，咱们估计随同地产方针调整，2024 年起挖机内销或许见底上升，而出口端的主体商场或许自2023 年进入下行周期。中长期看好三一重工恒立液压，注重柳工、徐工机械艾迪精细。

　　看好叉车继续拓宽海外比例，具有稳定增加潜力。锂电化带动中国企业海外竞争力明显提高。特其他，叉车出口以欧美为主，商场空间较大。咱们估计主机厂在欧美比例提高具有继续性。一起，上一年以来，人民币继续价值降低、原材料降价、事务结构优化等推进毛利率继续提高，往后看须注重汇率意向。看好安徽合力诺力股份，注重杭叉集团（未掩盖）。